2013年10月18日 星期五

急凍


印象中美國次貸風暴從當年初即時有耳聞,股市也常應聲下跌,可是過一陣子總是不了了之,直到雷曼兄弟倒閉案爆發後一發不可收拾,終於釀成全球金融風暴。此事印證了地球趨平後,風暴無法區隔!據說次貸風暴起源於美國房市泡沫化,此亦印證結構性膨脹終將自我設限

金融業經營困難或許還不是最可怕的,基本上所有行業營運都需要向銀行融通,當銀行都自身難保時連銀行間都不願意冒風險相互融通,更何況是融通各行各業,於是產生了急凍現象-衰退型通縮:所有行業都想保有資金不敢投資、民眾也想留錢過景氣寒冬而不敢消費,導致消費全面緊縮、經濟全面衰退。

消費緊縮與經濟衰退互為因果,愈緊縮則愈衰退,愈衰退亦愈緊縮,無怪乎各大國同步提出擴大內需方案,深怕上世紀的經濟大蕭條再現。從最近各大國密集討論金融合作看來,只要保護主義不再興起,以全世界人口不斷膨脹、內需不斷成長的情況下,應可緩慢化解!但是雖說冬日盡頭春天將近,冬日畢竟才剛至,應有抗寒一段時日之心理準備。

從此番急凍看來,可能產生下列效應:
l  內需抬頭:景氣復甦前,各國皆鼓勵內需,應以內需及上游原物料產業(不得不進口)較有發展。
l  金磚四國之利基更明顯:金磚四國原以人力及原料取勝,此番情勢似有助長效應,甚至產生另一波磁吸效應
l  急凍促成併購潮:以出口為導向的電子產業為求生存,將促成併購潮,此效應以資本密集之半導體、面板產業為甚,併購之後將預埋壟斷後果!

經濟景氣無常,不若四季有跡可循;台灣以出口為導向,應體會水漲船高、水降船落的道理,動態因應景氣的消長。那兒有草便是牧場,隨機應變的能力不正是台商的強項嗎?

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